日本产业革新投资机构也就是 JIC，已经正式敲定把半导体材料巨头 JSR 卖给三井化学加上日本政策投资银行 DBJ，整笔交易的总价值达到 1.84 万亿日元，这笔买卖做成之后，JSR 会变成三井化学的合并子公司，DBJ 只出钱拿无投票权优先股，不会插手日常经营。这笔钱分成两块，股权收购对价是 1.3921 万亿日元，买方还要承接 JSR 大约 4479 亿日元的有息负债。JSR 本身是全球排名第二的光刻胶厂商，同时也是少数可以同时供应 EUV 化学放大型光刻胶和金属氧化物光刻胶的企业，在先进芯片制造材料里地位很高。之前是日本官方背景的 JIC 在 2024 年把 JSR 私有化退市，目的是让它不用被短期股价束缚，安心研发先进半导体材料；现在趁着半导体、AI 带动上游材料估值走高，JIC 选择退出变现，把后续产业整合交给三井化学。整个交易还需要通过各个国家和地区的反垄断审查，计划在 2027 财年下半年完成交割，三井化学打算拿到 JSR 之后集中资源做强半导体材料板块，同时计划剥离 JSR 的生命科学、移动这类非核心业务，把资金和研发力量全部压在光刻胶、CMP 浆料、薄膜沉积材料这些赛道上。
交易出资结构清单
- 三井化学：承担绝大部分资金，拿到全部投票权，实现控股合并
- 日本政策投资银行（DBJ）：出资 2000 亿日元，全部转为无投票权优先股
- 股权估值：1.3921 万亿日元
- 承接债务：约 4479 亿日元
- 合计总交易价值：1.84 万亿日元
- 预期交割时间：2027 财年下半年，前提是全部监管审批顺利通过
JSR 核心半导体业务
- ✅ 光刻胶：全球第二，拥有 EUV CAR 光刻胶、Inpria 金属氧化物光刻胶两条技术路线
- ✅ CMP 抛光浆料：晶圆平坦化关键耗材，供给头部晶圆厂
- ✅ 半导体成膜前驱体材料：CVD、ALD 高纯化学品
- ✅ 配套特种电子材料：各类芯片制程配套树脂、涂层材料
收购之后业务调整规划
- 做强核心半导体材料：把三井化学原有 EUV 光罩保护膜业务，和 JSR 的光刻胶业务合并，打通先进光刻材料链条。
- 剥离非主线业务：生命科学业务、移动相关业务被划定为待剥离资产，后续会出售或者缩减规模。
- 持续投入先进光刻研发：继续推进面向 2nm 及以下工艺的下一代光刻胶开发。
- 供应链协同：对接三星、台积电、英特尔等大客户，巩固日本在先进半导体耗材上的优势。
这笔交易行业影响对比
| 项目 | 说明 |
|---|---|
| 行业定位 | 日本化工史上规模最大并购案之一 |
| 对日本半导体材料 | 光刻胶上下游资源集中，强化本土材料集群 |
| 对全球晶圆厂 | 先进 EUV 光刻胶供给格局进一步集中 |
| 资本市场反应 | 消息公布之后，三井化学股价短期出现明显下跌，市场担心资金压力 |
| 风险点 | 多国反垄断审查、巨额融资压力、资产剥离进度不及预期 |
【相关 FAQ】
问题 1：JIC 向三井化学和 DBJ 出售 JSR，总交易价值超 1.8 万亿日元，这笔钱是怎么拆分的？
回答 1：JIC 向三井化学和 DBJ 出售 JSR，总交易价值超 1.8 万亿日元，其中收购股权的对价为 1.3921 万亿日元，买方还要承接 JSR 的有息负债约 4479 亿日元，两者相加构成 1.84 万亿日元的整体交易规模。
问题 2：JIC 向三井化学和 DBJ 出售 JSR，DBJ 在这笔交易里面拥有经营决策权吗？
回答 2：JIC 向三井化学和 DBJ 出售 JSR，DBJ 投入的 2000 亿日元资金对应的股份，在交易完成之后会转换成无投票权优先股，没有经营投票权，JSR 的实际控制权完全归属于三井化学。
问题 3：JIC 向三井化学和 DBJ 出售 JSR，JSR 最值钱的业务是什么？
回答 3：JIC 向三井化学和 DBJ 出售 JSR，JSR 最核心、价值最高的业务是光刻胶，它是全球第二大光刻胶供应商，同时手握 EUV 光刻胶以及下一代金属氧化物光刻胶技术，是先进芯片制造不可或缺的材料供应商。
问题 4：JIC 向三井化学和 DBJ 出售 JSR，交易什么时候才算正式落地？
回答 4：JIC 向三井化学和 DBJ 出售 JSR，目前只是签署协议，还需要通过各地反垄断与外资监管审批，计划在 2027 财年下半年完成交割，审批受阻会推迟甚至终止交易。
问题 5：JIC 向三井化学和 DBJ 出售 JSR，收购完成之后 JSR 所有业务都会保留吗？
回答 5：JIC 向三井化学和 DBJ 出售 JSR，收购完成之后不会保留全部业务，三井化学计划剥离生命科学、移动这类非核心板块，资源会集中放在光刻胶以及其他半导体关键材料上。
【参考资料】
[2026-11-10]（777 亿元，日本光刻胶巨头 JSR 被收购）ZAKER 新闻
[2026-11-10]（光刻胶企业 JSR 以 1.84 万亿日元被收购）新浪财经
[2026-11-10]（三井化学斥资收购芯片关键材料巨头 JSR）OFweek 半导体网
[2026-11-09]（日本产业革新投资机构向三井化学和 DBJ 出售 JSR，总交易价值超 1.8 万亿日元）同花顺财经
[2026-11-09]（三井化学和日本政策投资银行将以 1.84 万亿日元收购芯片材料公司 JSR）财联社
[2026-11-09]（三井化学收购 JSR 公告文件）三井化学官网
【免责声明】
本文信息全部来自厂商公告、公开新闻以及行业媒体报道；本次 JIC 出售 JSR 的交易能否完成、交割时间、资产剥离方案、后续产品规划都受监管审批、融资情况影响，存在变动可能；文中估值、市场份额仅为公开资料整理，不构成投资建议。
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本文概览：日本产业革新投资机构也就是 JIC，已经正式敲定把半导体材料巨头 JSR 卖给三井化学加上日本政策投资银行 DBJ，整笔交易的总价值达到 1.84 万亿日元，这笔买卖做成之后，JSR 会变成三井化学的合并子公司，DBJ 只出钱拿无投票权优先股，不会插手日常经营。这笔钱分成两块，股权收购对价是 1.3921 万亿日元，买方还要承接 JSR 大约 4479 亿日元的有息负债。JSR 本身是全球排名第二的光刻胶厂商，同时也是少数可以同时供应 EUV 化学放大型光刻胶和金属氧化物光刻胶的企业，在先进芯片制造材料里地位很高。之前是日本官方背景的 JIC 在 2024 年把 JSR 私有化退市，目的是让它不用被短期股价束缚，安心研发先进半导体材料；现在趁着半导体、AI 带动上游材料估值走高，JIC 选择退出变现，把后续产业整合交给三井化学。整个交易还需要通过各个国家和地区的反垄断审查，计划在 2027 财年下半年完成交割，三井化学打算拿到 JSR 之后集中资源做强半导体材料板块，同时计划剥离 JSR 的生命科学、移动这类非核心业务，把资金和研发力量全部压在光刻胶、CMP 浆料、薄膜沉积材料这些赛道上。