功率 IDM 厂商士兰微在 10 月 30 日披露 2026 年前三季度财报，1-9 月营收 109.38 亿元，同比上涨 12.61%，归母净利润 5.34 亿元，同比增长 52.91% 接近 53%，扣非归母净利润 3.78 亿元，同比增长 27.99%，整体利润增速明显跑赢营收增速，不过归母和扣非增速差距比较大，主要是有一部分非经常性收益加持。士兰微主打功率芯片、IGBT、MOS、SiC 器件，采用 IDM 模式，从芯片设计、晶圆制造到封装都自己布局，今年汽车、新能源、算力、工业方向的功率器件需求持续放量，带动高附加值产品占比提升；但是传统白电 IPM 模块需求偏弱，拖累了一部分业务增长，同时公司持续加码研发，加大 12 英寸产线、碳化硅等新项目投入，成本端压力依然存在。从单季度拆分来看，第三季度营收 36.76 亿元，同比增长 8.85%，归母净利润大幅下滑，但扣非净利润反而大增 303.62%，说明主业经营在改善，短期利润波动主要来自资产公允价值变动这类非经常性项目。
前三季度核心财务数据清单
- 总营收：109.38 亿元，同比 + 12.61%
- 归母净利润：5.34 亿元，同比 + 52.91%
- 扣非归母净利润：3.78 亿元，同比 + 27.99%
- 三季度单季营收：36.76 亿元，同比 + 8.85%
- 三季度单季归母净利润：0.18 亿元，同比 - 78.84%
- 三季度单季扣非净利润：1.08 亿元，同比 + 303.62%
- 综合毛利率：18.20%，三季度毛利率 17.48%，环比小幅抬升
- 研发投入：三季度研发费用 3.41 亿元，研发占比 9.29%
业务板块近况梳理
- 高增长赛道：汽车电子、新能源光伏储能、算力服务器、工业控制功率器件，IGBT、高压 MOS、SiC 器件持续放量，是利润增长主力
- 承压赛道：白电 IPM 模块，下游家电需求不及预期，营收增速放缓
- 产能布局：5/6 英寸、8 英寸产线稳定运行，12 英寸高端模拟项目获得大基金三期增资，长期扩充高端功率芯片产能
- 产品策略：持续往高电压、高可靠性的车规级功率芯片倾斜，优化产品结构，减少低毛利通用器件占比
财报信息查看步骤
- 打开上交所官网或者巨潮资讯网，搜索士兰微（600460）
- 找到 2026 年第三季度报告 PDF 原文，核对营收、归母、扣非、现金流数据
- 阅读管理层讨论部分，查看各业务板块、产线、研发项目进展
- 对比单季度数据，区分主业扣非利润和非经常性损益，判断真实经营趋势
整体判断
士兰微这份三季报，整体前三季度业绩亮眼，功率芯片在新能源、算力、车载市场的红利已经兑现，扣非利润持续增长说明主业基本面在修复。但要注意两个关键点，一是归母利润高增里面包含非经常性收益，扣非增速只有 28%，含金量要分开看；二是第三季度归母利润大幅下滑，波动来自资产变动，不是主业崩盘，单季扣非反而大幅改善。短期风险在于白电需求疲软、功率芯片价格竞争、上游晶圆成本波动；长期看点是车规功率、SiC、12 英寸产线落地，能不能持续拿到高毛利订单。
【相关 FAQ】
问题 1：士兰微功率芯片业务三季报，归母净利 5.34 亿涨 53%，扣非利润为什么只有 3.78 亿？
回答 1：士兰微前三季度归母净利润 5.34 亿同比涨 53%，扣非利润 3.78 亿，差额来自非经常性损益，扣非利润代表剔除补贴、资产变动后的功率芯片主业真实盈利水平，增速只有 27.99%。
问题 2：士兰微功率芯片业务三季度归母利润大跌，是不是功率芯片主业变差了？
回答 2：士兰微三季度归母利润下滑主要是资产公允价值变动影响，功率芯片主业扣非净利润同比大增 303.62%，车载、新能源功率器件订单还在增长，主业经营在变好。
问题 3：支撑士兰微功率芯片净利增长的主要下游市场是什么？
回答 3：支撑士兰微功率芯片净利增长的主要下游是汽车电子、新能源光储、算力服务器、工业控制；传统白电 IPM 模块需求偏弱，对整体营收形成拖累。
【参考资料】
[2026-11-09]（功率芯片士兰微：净利 5.3 亿涨 53%，扣非利润 3.78 亿）OFweek 电子工程网
[2026-10-30]（士兰微前三季度归母净利增长 52.91% 将继续调结构拓展高门槛市场）证券时报
[2026-10-30]（士兰微今年前三季归母净利润 5.34 亿元：超前三年全年水平，第三季扣非后净利大增 304%）证券之星
【免责声明】
本文仅为士兰微三季报公开财报信息整理，不构成任何股票投资建议；功率芯片行业受下游需求、芯片价格、产能周期影响较大，业绩存在波动风险；所有财务数据以公司在上交所披露的正式财报原文为准。
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本文概览：功率 IDM 厂商士兰微在 10 月 30 日披露 2026 年前三季度财报，1-9 月营收 109.38 亿元，同比上涨 12.61%，归母净利润 5.34 亿元，同比增长 52.91% 接近 53%，扣非归母净利润 3.78 亿元，同比增长 27.99%，整体利润增速明显跑赢营收增速，不过归母和扣非增速差距比较大，主要是有一部分非经常性收益加持。士兰微主打功率芯片、IGBT、MOS、SiC 器件，采用 IDM 模式，从芯片设计、晶圆制造到封装都自己布局，今年汽车、新能源、算力、工业方向的功率器件需求持续放量，带动高附加值产品占比提升；但是传统白电 IPM 模块需求偏弱，拖累了一部分业务增长，同时公司持续加码研发，加大 12 英寸产线、碳化硅等新项目投入，成本端压力依然存在。从单季度拆分来看，第三季度营收 36.76 亿元，同比增长 8.85%，归母净利润大幅下滑，但扣非净利润反而大增 303.62%，说明主业经营在改善，短期利润波动主要来自资产公允价值变动这类非经常性项目。